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基本金属普遍减产 短期有反弹要求
作者:波尔顿    来源:中国铁合金商务网    时间:2015-10-14 8:43

    一、市场综述

  美元指数继续“高位震荡”,但重心逐渐下移。结合美联储议息纪要看,尽管年内加息目标不变,但支持加息的条件在被削弱。当前市场在铜价的领涨下,各品种价格相对较坚挺。供给端受嘉能可抛库存事件影响,短期已经跌幅较大,而嘉能可在供给端开始收缩,9月初宣布在非洲的铜项目Katanga及Mopani将停产18个月,涉及电解铜产能40万吨/年,占全球铜供给比重2%以上。在大宗金属价格低迷的情况下,停产存在逐步演变为行业普遍行为的可能。此外,由于近期为LME金属周,市场消息面将较频繁,由于在进口矿以及进口精炼铜长单的接洽期,相关减产或降低供应预期的新闻料会对铜价有所支撑。技术反弹需求与消息面炒作共同形成了做多力量,暂时以反弹看待行情,但大幅反弹后易引中期空头进场。

  二、基本面情况

  海外市场方面,美联储周四公布了9月份的会议纪要,结果会议纪要内容整体偏鸽派。美联储官员们对全球形势、强势美元以及通胀放缓表达了忧虑。市场对美联储年内加息的预期再度缓和。美联储会议纪要表明,许多委员称就业市场改善已或将达到美联储启动货币政策正常化的标准之一;但一些委员暗示,对于通胀在中期内会回升到2%目标的信心尚未增加。在9月会议后公布的就业数据显示,私营领域在8月和9月的雇佣情况降温,这带来了新的不确定性 即在面临海外增长放缓、美元走强拖累出口之际,经济是否从根本上出现了滑坡趋势。

  在纪要公布后美元指数跌至95关口,不过此后美指回升收回当日部分跌幅,因鸽派纪要公布后,支撑欧美股市大涨,风险偏好情绪升温限制了风险货币美元的跌势。另外,因市场对于鸽派的纪要早有预期,引发了卖预期买事实的操作,目前市场重新把目光转向美国经济数据上。

  国内方面,全球各大经济体发布9月制造业采购经理人指数(PMI),其中,中国统计局公布的9月官方制造业PMI为49.8,另外,9月中国财新制造业PMI终值为47.2,连续7个月低于荣枯线下方。从数据看,中国经济在三季度仍将继续放缓,破7将是大概率事件。但为保证全年7%的目标达成,央行货币政策的宽松也将成为必然选择。

  三、供需方面

  铜:ICSG指出,全球精炼铜市场2016年预计出现13万吨的供应缺口,而非4月时预估的供应过剩,因铜价回荡在六年低点抑制产量,抵销了中国经济增长放缓疑虑下、全球需求减少的影响。此外,ICSG表示今年供需可能达到平衡,而非之前预估的过剩36万吨。现货市场方面,昨日升贴水成交重心较节前有所回落,但由于沪期铜价格跳涨,令实际成交价抬升约1000元/吨。不过,与假日期间伦铜200美元/吨以上的涨幅相比,国内跟涨略为偏弱。同时,节后的价格跳涨也遏制了一部分补库需求,使得现铜市场货源充足,成交平平。

  四、技术面分析

  铜:短期有望延续反弹格局:从周线图来看,现货铜均线系统有所走平,MACD指标零轴下方走平;从日线图来看,铜价均线系统无序发散,MACD指标快慢线零轴下方金叉且向上发散,现货铜短期有望延续反弹格局。

  铝:短期有望延续反弹格局:从周线图来看,现货铝均线系统走平,MACD指标快慢线零轴下方走平;从日线图来看,铝价短期均线拐头向上,MACD指标零轴下方金叉且向上发散,现货铝短期有望延续反弹格局。

  镍:短期以及中期趋势偏多:从周线图来看,现货镍MA5金叉MA10,MACD指标快慢线零轴下方向上发散;从日线图来看,现货镍均线系统多头排列,MACD指标快慢线零轴下方向上发散,现货镍短期以及中期趋势偏多。

  五、投资策略(仅供参考)

  铜:对于本周行情展望,明富金融研究所认为,矿供应紧张局面有所缓和,8 月中国精铜进口和精铜产量稳定。下游消费依旧疲软,电缆需求弱于往年、空调数据惨淡。预计铜价短期有望延续反弹格局。建议关注区间33300-34000元/吨。

  铝:对于本周行情展望,明富金融研究所认为,库存依旧大,但目前行业亏损大,铝企实质减产以及号召减产都有发生,国内外铝市现货贴水缩减,铝价下方空间有限。建议关注区间10100-10400元/吨。

  镍:对于本周行情展望,明富金融研究所认为,电解镍价格低迷,炼厂处境困难,不锈钢需求未稳,供应端缩减不够,且去库存缓慢。预计镍价短期反弹有望延续。周建议关注区间65-69元/千克。

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