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铁矿石走高 “有心无力”
作者:波尔顿    来源:中国铁合金商务网    时间:2015-10-15 8:43

    近日,大连铁矿石期货价格出现剧烈振荡。从基本面来看,铁矿石继续在当前的底部区间进行弱势振荡是大概率事件,至少短期很难走出连续上涨或下跌行情。

  短期房地产市场复兴无望

  1—8月,房地产开发投资完成额累计同比仅增长3.5%,呈现出继续探底之势。而本月10日上海市政府关于调控房价、收紧楼市政策的言论,也令市场再度紧张。

  事实上,下半年以来的楼市反弹主要是由北上广深等大城市引领的,倘若政府真的下决心“减少对房地产业发展的依赖,坚定走创新驱动发展之路”,那么长期来看对我国的经济转型升级是大有裨益的,但短期对钢材、铁矿石等商品原材料价格产生冲击不可避免。

  铁矿石无法独自走强

  当前下游钢材需求寡淡,钢厂大面积亏损,不可能接受高矿价。中钢协数据显示,1—8月全国粗钢表观消费量为4.77亿吨,同比下降5.5%,比粗钢产量降幅高3.5个百分点。钢材价格连创新低,截至10月9日,全国有超过90%的钢厂亏损,高炉开工率降至81.4%。这一情况在短期很难明显改观,加之钢材季节性减产即将来临,铁矿石需求恐怕难免受到波及。

  而从库存来看,铁矿石需求仍然寡淡。此前铁矿石库存锐减主要是国庆节期间港口作业放缓的结果,无法对行情产生持续性影响。从矿山发货量来看,当前国外主流矿产商对中国的发货量维持在高位。考虑到澳大利亚Roy Hill项目(据称年产量5500万吨)在四季度即将开始装船出货,因此预计港口铁矿石库存继续下降空间不大。

  中期亦不必过于悲观

  尽管当前基本面偏空,但市场也难形成持续下行的合力。第一,国内钢材出口连创新高,9月出口1124万吨,同比大增32%;今年出口钢材已占总产量的10%,出口增加可能是钢材价格触底的一个重要动力。国际钢协预计,2016年钢材需求总量或增长0.7%,至15.2亿吨。第二,大连铁矿石远期合约对现货和近月合约的贴水一直都很大,截至昨日收盘,1601合约较1511合约贴水68.5元/吨,1605合约更是贴水近100元/吨。在这种多头防守型价差结构下,空头若持续打压,很容易陷入进退两难的境地。

  综合来看,当前铁矿石价格反弹“有心无力”,然而大多利空因素已经在远期价格中得到体现,因此短期大连铁矿石维持弱势盘整仍将是大概率事件。

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